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- La Banque Centrale Européenne (BCE) a annoncé, ce jeudi 20 février, une perte de 8 milliards d’euros pour l’année 2024.
- Un chiffre qui trouve son explication dans les choix de politique monétaire faits par l’institution ces dernières années.
- Cette perte est directement liée à la hausse des taux d’intérêt, mise en place pour lutter contre l’inflation dans la zone euro.
Mais cette situation soulève aussi des questions sur les conséquences à long terme pour l’économie européenne. La BCE, dirigée par Christine Lagarde, n’a pas eu d’autre choix que de relever ses taux d’intérêt à partir de 2022. Après la reprise économique suivant les confinements liés à la pandémie de Covid-19, la guerre en Ukraine et l’explosion des prix de l’énergie et des denrées alimentaires ont mis une pression considérable sur les économies européennes.
Pour tenter de juguler l’inflation qui s’enflammait dans toute la zone euro, la Banque centrale a adopté une politique de hausse des taux. Ce choix, bien qu’indispensable pour limiter la montée des prix, a toutefois eu des répercussions inattendues sur ses finances.
Le poids des opérations de refinancement
Les résultats de la BCE ont été particulièrement affectés par les coûts associés aux opérations de refinancement. En effet, pour prêter de l’argent aux particuliers et entreprises, les banques commerciales (comme BNP Paribas, Société Générale ou Crédit Agricole) déposent des fonds auprès de la BCE.
En retour, la Banque centrale leur verse des intérêts. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, comme c’est le cas depuis 2022, la BCE doit rétribuer les banques privées davantage que prévu initialement, ce qui a représenté une charge d’environ 7,9 milliards d’euros en 2024. Cette dépense a considérablement alourdi les comptes de l’institution.
Le soutien de crise et la gestion de la dette publique
L’implication de la BCE ne s’est pas limitée à la hausse des taux. En réponse à la crise du Covid-19, la BCE avait mis en place un programme de rachat de dettes publiques, dans le but de soutenir les États membres de l’Union européenne.
Si cette initiative a permis d’éviter un effondrement économique, elle a aussi renforcé les pressions financières sur la Banque centrale, notamment en raison des dépenses liées à l’achat de dette publique.
Pas de danger immédiat pour la BCE
Malgré cette perte importante, la BCE ne se trouve pas en difficulté sur le plan financier. À l’inverse des banques commerciales, une banque centrale comme la BCE peut fonctionner avec des provisions épuisées et ne peut pas faire faillite.
Grâce à ses réserves d’or, dont la valeur a considérablement augmenté ces dernières années, l’institution dispose d’un coussin de sécurité solide. Par ailleurs, avec la tendance actuelle à la baisse des taux d’intérêt, les dépenses de la BCE devraient se stabiliser dans les prochains mois.
Quelles perspectives pour la BCE en 2024 et au-delà ?
Une évolution favorable à court terme pourrait venir de la réduction progressive des taux d’intérêt. Si la BCE décide de maintenir une politique de taux plus bas, cela pourrait alléger le coût des refinancements pour les banques commerciales et, de facto, réduire les charges financières de l’institution. Cela pourrait également entraîner un environnement économique plus stable, à condition que l’inflation soit maîtrisée.