- L’agence de notation Fitch a tranché : la France conserve sa note souveraine AA-, mais la perspective reste négative.
- Une décision qui évite un coup dur pour le gouvernement, mais qui souligne les défis économiques à venir.
Le verdict de Fitch était attendu avec appréhension. Ce vendredi 14 mars, l’agence a annoncé qu’elle maintenait la note de la France à AA-, soit l’équivalent d’un 17/20. Un soulagement pour Bercy, qui y voit « la reconnaissance de la très haute qualité de la signature française ». Toutefois, la perspective négative persiste, signe que les finances publiques restent sous pression.
Un déclassement aurait fait passer la France dans la catégorie A, synonyme d’un risque accru pour les investisseurs et, inévitablement, d’une hausse des taux d’intérêt sur les marchés. Une hypothèse que le gouvernement veut à tout prix éviter.
Des finances publiques sous tension
Fitch ne cache pas ses inquiétudes. L’agence table sur un déficit public à 5,5 % du PIB cette année, un chiffre supérieur aux 5,4 % prévus par Bercy. La croissance, elle, devrait atteindre seulement 0,6 %, contre 0,9 % espéré par le gouvernement. Une dynamique plombée par un ralentissement en Allemagne, principal partenaire commercial de la France, et par une montée du protectionnisme international.
En revanche, un facteur pourrait jouer en faveur de l’économie hexagonale : l’augmentation des dépenses de défense en Europe. Face aux incertitudes géopolitiques, notamment la menace russe, l’Union européenne renforce ses investissements militaires, ce qui devrait profiter au secteur français de l’armement et de l’aéronautique.
Un contexte politique moins instable, mais une confiance fragile
Fitch relève une légère accalmie sur le front politique après l’adoption du budget 2025. Pourtant, la confiance des entreprises et des ménages reste en berne. Le spectre d’une dégradation plane toujours : si la France ne parvient pas à mettre en place une trajectoire budgétaire crédible, une nouvelle sanction pourrait tomber. « L’incapacité à stabiliser la dette à moyen terme » constituerait un motif suffisant pour revoir la note à la baisse, prévient l’agence.
Le gouvernement se veut rassurant. Il martèle son engagement à poursuivre la consolidation budgétaire amorcée, assurant que « la résorption des déficits est une priorité ». Reste à convaincre les marchés et les agences de notation.
Si la France échappe pour l’instant à une dégradation, le signal envoyé par Fitch est clair : la marge de manœuvre est étroite. Une gestion rigoureuse des finances publiques sera indispensable pour éviter une nouvelle évaluation négative. À l’approche de la prochaine actualisation de la note, Bercy joue donc une partie serrée.