- Le secteur du luxe traverse une zone de turbulence en 2025.
- LVMH, Hermès et Kering voient leur valeur boursière s’effriter, tandis que Burberry tire son épingle du jeu.
Le secteur du luxe, longtemps considéré comme une valeur refuge, traverse une zone de fortes turbulences. Depuis le début de l’année, les poids lourds du CAC 40 affichent des performances boursières nettement dégradées : LVMH chute de 25,1%, Hermès de 10,7%, et Kering de 11,2%.
Le phénomène dépasse les frontières hexagonales. À Milan, Salvatore Ferragamo perd un tiers de sa valeur depuis janvier, tandis que Brunello Cucinelli et Moncler cèdent respectivement 8,4% et 9,4%. Même constat à Hong Kong, où Prada dévisse de 31%. Plus résistant, le suisse Richemont recule de 4,4% à Zurich, protégé en partie par son ancrage dans le hard luxury (joaillerie, horlogerie). Mais la hausse du prix de l’or et des devises défavorables grignotent désormais ses marges.
Burberry, rare éclaircie
La seule véritable exception demeure Burberry. L’action de la maison britannique progresse de 12,2% depuis janvier, portée par des premiers signes tangibles de redressement. Mais la performance reste à relativiser : entre fin 2022 et fin 2024, le titre avait perdu plus de la moitié de sa valeur.
Consommateurs prudents et « greedflation »
Le ralentissement du secteur s’explique par un faisceau de facteurs : incertitudes économiques, droits de douane, et surtout une demande en berne aux États-Unis et en Chine. « La macroéconomie pèse, les consommateurs chinois et américains sont désintéressés, la greedflation et le manque d’innovation ont malmené le secteur », résumait HSBC en juin, cité par BFMTV
La faiblesse du dollar a également réduit l’appétit des touristes américains en Europe, renchérissant leurs achats de sacs et montres haut de gamme.
Le Japon, retournement brutal
Le cas du Japon illustre l’instabilité des marchés. L’an dernier, la chute du yen avait attiré une vague de touristes chinois avides de bonnes affaires. En 2025, le mouvement s’est inversé. Résultat : au deuxième trimestre, LVMH a vu ses revenus plonger de 28%dans l’archipel, Kering de 29%, et Richemont de 15%.
Des résultats contrastés
La saison des résultats a confirmé la nervosité des investisseurs. LVMH a rassuré, son titre rebondissant de 4% malgré une baisse de 9% de ses ventes de maroquinerie et mode. À l’inverse, Hermès, pourtant en croissance de 9%, a été sanctionné (-4,5%), le marché doutant de sa capacité à accélérer en fin d’année.
Burberry a gagné 5,6% après ses annonces, tandis que Moncler a décroché de 5,8%, pénalisé par la baisse des dépenses touristiques.
elon la Royal Bank of Canada, la performance des valeurs du luxe au deuxième trimestre a davantage reflété « le sentiment de marché et le positionnement des investisseurs » que les fondamentaux. UBS, de son côté, relève une croissance globale quasi nulle pour le secteur, ramenée à -1% hors Hermès.
Une équation délicate pour la suite
Entre ralentissement américain, désintérêt chinois et incertitudes monétaires, le secteur du luxe entre dans une zone de turbulences durables. Si Burberry tente de se réinventer, la plupart des maisons, de LVMH à Kering, voient leurs perspectives brouillées. Reste à savoir si la demande asiatique et une stabilisation des devises permettront un retour à meilleure fortune au second semestre 2025.