La Banque de France se veut rassurante sur le financement de l'État malgré la hausse des taux. Son gouverneur Emmanuel Moulin affirme qu'il n'y a « pas de craintes » et que la dette française reste très attractive. Bercy note toutefois des taux au plus haut depuis 2008.
| Hausse des taux en France sur un an | un peu plus de 90 points de baseselon Roland Lescure |
|---|---|
| Hausse des taux en Allemagne sur un an | 80 points de baseselon Roland Lescure |
| Hausse des taux aux États-Unis sur un an | 100 points de baseselon Roland Lescure |
| Programme d'émissions réalisé | 85%programme de financement de l'État à date |
| Taux d'emprunt dans les années 90 | autour de 10%rappel historique du gouverneur |
La hausse des taux d’intérêt ne remet pas en cause la capacité de la France à emprunter. C’est le message délivré par le gouverneur de la Banque de France, Emmanuel Moulin, à l’issue de la réunion du Haut Conseil de stabilité financière (HCSF), organisée mardi à Bercy.
« Il n’y a pas de craintes sur le financement de l’Etat », a-t-il affirmé lors d’un point de presse. Une déclaration rassurante sur l’accès aux marchés, alors que le renchérissement des emprunts accentue la contrainte sur les finances publiques.
Une demande soutenue pour les titres de dette française
Selon Emmanuel Moulin, les investisseurs continuent de répondre aux émissions de l’Agence France Trésor (AFT), chargée de gérer la dette et la trésorerie de l’État.
« Aujourd’hui, ce que nous constatons sur le marché de la dette française, c’est qu’il n’y a pas de difficultés de l’Agence France Trésor pour lever des fonds. La dette française est très attractive et les investisseurs achètent nos titres, demandent plus de titres que ce que nous offrons », a expliqué le gouverneur.
L’État trouve donc toujours des acheteurs pour ses obligations. En revanche, il doit accepter des conditions de financement plus coûteuses, comme l’a reconnu Emmanuel Moulin : « On a des taux d’emprunt qui sont élevés, qui sont les plus élevés depuis 2008, mais il y a eu des années avant 2008 ». Pour replacer ces niveaux dans une perspective historique, il a rappelé que « dans les années 90, on empruntait autour de 10% ».
Une hausse des taux qui dépasse le cas français
Présent au même point de presse, Roland Lescure a insisté sur la dimension internationale du mouvement. Le ministre de l’Économie a fait état de « tensions sur les taux d’intérêt mondiaux », qui renchérissent le financement de plusieurs grandes économies.
« Depuis un an, les taux d’intérêt ont monté de 80 points de base en Allemagne, d’un peu plus de 90 points de base en France, de 100 points de base aux États-Unis. C’est une hausse des taux d’intérêt mondiale importante qui affecte évidemment les perspectives économiques et financières », a-t-il déclaré.
Ces évolutions correspondent respectivement à des augmentations de 0,8 point de pourcentage, d’un peu plus de 0,9 point et d’un point. Si la France participe à cette tendance générale, la progression évoquée par le ministre reste légèrement supérieure à celle de l’Allemagne.
Un programme d’émissions réalisé à 85 %
Autre élément mis en avant par Bercy : l’avancement du programme de financement de l’État. Selon Roland Lescure, « 85% du programme des émissions a été complété à date et sans aucun problème pour émettre cette dette, mais avec des taux d’intérêt évidemment plus élevés qu’ils ne l’ont été ».
Le ministre distingue ainsi la capacité à lever des fonds du coût auquel ces opérations sont réalisées. Le bon déroulement des émissions permet de couvrir les besoins de financement, mais la hausse des intérêts pèse sur les marges de manœuvre budgétaires.
« La charge de la dette est trop élevée », a estimé Roland Lescure. « Il faut qu’on la réduise de manière à pouvoir financer les investissements d’avenir dont on a tant besoin. » Aucun dispositif précis pour y parvenir n’a été détaillé dans les déclarations rapportées.
Questions fréquentes
La France a-t-elle des difficultés à emprunter ?
Non. Selon le gouverneur de la Banque de France, l'Agence France Trésor n'a aucune difficulté à lever des fonds : les investisseurs demandent plus de titres que ce que l'État offre.
Où en sont les taux d'emprunt de la France ?
Les taux d'emprunt sont élevés, les plus élevés depuis 2008 selon Emmanuel Moulin, qui rappelle toutefois que dans les années 90 on empruntait autour de 10%.
La hausse des taux touche-t-elle seulement la France ?
Non. Roland Lescure évoque des tensions mondiales : +80 points de base en Allemagne, un peu plus de 90 en France et 100 aux États-Unis sur un an.
Où en est le programme d'émissions de dette de l'État ?
Selon Roland Lescure, 85% du programme des émissions a été complété à date, sans problème pour émettre, mais avec des taux d'intérêt plus élevés.