- En anticipant la flambée des prix du pétrole liée aux tensions au Moyen-Orient, TotalEnergies aurait réalisé une opération de trading exceptionnelle.
- Selon le Financial Times, le groupe français a combiné achats massifs de brut et stratégies financières pour générer plus d’un milliard de dollars de gains en quelques semaines.
TotalEnergies se serait imposé comme l’un des principaux bénéficiaires de la récente crise énergétique mondiale. D’après le Financial Times, le groupe a lancé dès le mois de mars une opération d’envergure inédite, en achetant massivement des cargaisons de pétrole destinées à être livrées en mai.
Au total, près de 70 cargaisons, soit plus de 34 millions de barils, auraient été acquises. Ce volume représente plus du double des achats réalisés le mois précédent. Une stratégie qui aurait permis aux négociants de sa filiale Totsa de générer environ un milliard de dollars de profits.
Miser sur des approvisionnements hors détroit d’Ormuz
Les cargaisons achetées provenaient principalement des Émirats arabes unis et d’Oman, des zones non affectées par la fermeture du détroit d’Ormuz. Ce point de passage stratégique, par lequel transite près de 20 % du pétrole mondial, a été bloqué par l’Iran à la suite de frappes américaines et israéliennes fin février.
Cette situation géopolitique a profondément désorganisé les flux pétroliers mondiaux, raréfiant certaines qualités de brut et créant des tensions inédites sur le marché.
Dans ce contexte, TotalEnergies aurait pris une position particulièrement agressive. « Il s’agit potentiellement de la plus importante prise de position jamais réalisée dans l’histoire des marchés pétroliers”, a déclaré Adi Imsirovic au Financial Times, maître de conférences en systèmes énergétiques à l’Université d’Oxford.
Une stratégie de “position longue” gagnante
La stratégie du groupe s’apparente à une “position longue” massive : acheter du pétrole physique avant que les prix n’augmentent fortement. En accumulant des volumes importants de brut Murban et Oman, TotalEnergies s’est retrouvé en position dominante sur un segment clé du marché.
Cette domination a été renforcée par une décision déterminante de l’agence de pricing Platts, qui a exclu de son indice de référence les pétroles transitant par le détroit d’Ormuz. Résultat : les bruts non concernés, dont ceux acquis par TotalEnergies, sont devenus centraux dans la formation des prix.
Une flambée spectaculaire des prix du pétrole
Conséquence directe de cette recomposition du marché : une explosion des prix. Le baril de référence Dubai serait passé d’environ 70 dollars avant la crise à près de 170 dollars en quelques semaines.
En contrôlant une part significative des cargaisons disponibles, TotalEnergies a pu tirer pleinement profit de cette hausse, en revendant ou en valorisant ses positions à des niveaux bien supérieurs à leur prix d’achat.
L’appui des marchés financiers pour maximiser les gains
Au-delà du pétrole physique, le groupe aurait également mobilisé des instruments financiers sophistiqués — contrats à terme, options et swaps — afin d’amplifier ses profits et de se couvrir contre les risques.
Cette double approche, combinant actifs physiques et marchés “papier”, lui aurait permis de maximiser ses effets de levier dans un environnement de forte volatilité.
Un marché dominé par un seul acteur
Le mois de mars a été marqué par une activité particulièrement intense sur le marché pétrolier, avec des échanges environ 50 % supérieurs à ceux de février. Pourtant, selon plusieurs observateurs, un acteur a largement dominé cette période.
“Ce mois-ci, l’activité a été exceptionnellement intense; non seulement les volumes sont plus élevés que d’habitude, mais du côté des acheteurs, le marché a été entièrement dominé par un seul acteur”, a indiqué au Financial Times Fabian Ng, responsable de la tarification du pétrole brut en Asie chez Argus Media.
Selon le quotidien britannique, TotalEnergies aurait été le seul groupe capable d’assembler suffisamment de contrats partiels pour constituer des cargaisons complètes, renforçant ainsi son avantage compétitif.
Une performance exceptionnelle dans un contexte tendu
Au final, cette stratégie combinant anticipation, volume et ingénierie financière aurait permis à TotalEnergies de générer plus d’un milliard de dollars de gains en quelques semaines seulement.
Cette flambée des prix a toutefois eu des conséquences négatives pour de nombreux acheteurs asiatiques, contraints d’honorer des contrats indexés sur des références devenues extrêmement coûteuses.
Interrogé sur ces opérations, le groupe est resté discret. “Conformément à la politique de l’entreprise, nous ne faisons jamais de commentaires sur nos activités de négoce”, a déclaré un représentant de TotalEnergies