- La Banque centrale d’Égypte a abaissé ses taux directeurs de 100 points de base lors de sa dernière réunion de l’année 2025.
- Cette décision porte à 6,25% le total des réductions cumulées depuis janvier, dans un contexte de reflux de l’inflation et de renforcement des réserves en devises.
En clôturant 2025 par une nouvelle baisse de ses taux directeurs, la Banque centrale d’Égypte (BCE) confirme un tournant monétaire majeur : inflation en net repli, livre égyptienne en raffermissement et réserves de change au plus haut. Un choix stratégique qui vise à relancer le crédit et l’investissement, sans fragiliser la stabilité financière.
Une cinquième baisse en 2025 : -100 points de base
La Banque centrale d’Égypte (BCE) a terminé l’année 2025 sur une note de détente monétaire. Lors de sa huitième et dernière réunion de l’année, le Comité de politique monétaire a décidé d’abaisser ses taux directeurs de 100 points de base (1%), portant à 6,25% le total des baisses cumulées depuis janvier.
Concrètement, les taux du corridor de dépôt, du prêt au jour le jour et de l’opération principale sont respectivement ramenés à20,00%, 21,00% et 20,50%. Il s’agit de la cinquième réduction de l’année, après celle décidée en octobre 2025.
Inflation : un recul net, malgré un niveau encore au-dessus de 10%
L’évolution de l’inflation demeure un indicateur central dans l’orientation de la politique monétaire. Celle-ci a fortement reculé sur l’année, passant de24% en janvier à 12,3% en novembre 2025, signe d’un essoufflement des chocs inflationnistes accumulés précédemment.
Le taux d’inflation annuelle a également enregistré un léger repli en octobre, tout en restant juste au-dessus des 10%. Un niveau qui impose de conserver une marge de prudence, mais qui offre un espace plus confortable pour soutenir la croissance.
Livre égyptienne : +7% depuis janvier, portée par un marché des changes plus fluide
Cette décrue de l’inflation s’explique notamment par une amélioration du marché des changes et une disponibilité accrue des devises étrangères. Dans ce contexte, la livre égyptienne s’est appréciée d’environ 7% depuis janvier, atteignant 47,53 livres pour un dollar (selon les taux de la BCE, jeudi 25 septembre) contre 50,72 livres en début d’année, soit un gain d’environ 3,2 livres.
La performance de la monnaie s’est nettement améliorée au cours des six derniers mois, un signal scruté par les marchés : une devise plus stable réduit la pression sur les prix importés et facilite la planification des entreprises.
Réserves de change : un seuil de 50 milliards de dollars
Autre marqueur de cette séquence : les réserves en devises étrangères de l’Égypte ont augmenté à la fin du mois de novembre, atteignant 50,215 milliards de dollars. Une première, symbolique et stratégique, alors que le pays renforce ses filets de sécurité face aux chocs externes.
Entre juin et décembre, le canal de Suez a engrangé 1,97 milliard de dollars de recettes, selon un communiqué du Conseil des ministres publié jeudi 11 décembre. Une contribution qui s’ajoute à d’autres sources de devises et consolide la position extérieure du pays.
Tourisme : « une croissance spectaculaire de 56% » selon le ministre Sherif Fathy
Le tourisme s’impose comme l’un des moteurs les plus visibles de la dynamique actuelle. « Les recettes touristiques du pays ont enregistré une croissance spectaculaire de 56% cette année », a déclaré le ministre égyptien du Tourisme, Sherif Fathy, avec des revenus estimés à environ 24 milliards de dollars, contre 15,3 milliards de dollars l’année précédente.
Ces entrées de devises pèsent directement sur l’équilibre du marché des changes, l’accumulation de réserves et, in fine, la capacité de la Banque centrale à assouplir sa politique sans déclencher de tensions sur la monnaie.
Un cycle d’assouplissement construit par étapes depuis avril
L’année avait démarré avec des taux particulièrement élevés : 27,25% pour les dépôts et 28,25% pour les crédits. La BCE a ensuite engagé un cycle de baisse progressif : une première réduction de 2,25% en avril, puis 1% en mai, 2% en août et 1% en octobre. Les taux sont restés inchangés en février, juillet et novembre, avant cette décision de fin d’année.
Cette séquence illustre une gestion graduelle, calibrée au rythme des signaux macroéconomiques, notamment l’inflation et la disponibilité de devises.
Les marchés attendent un effet sur le crédit, l’investissement et la liquidité
Selon les experts, la décision de la BCE représente un tournant stratégique dans la gestion de la politique monétaire égyptienne et reflète une approche équilibrée qui soutient l’activité économique tout en préservant la stabilité des marchés financiers.
Dans le prolongement, les analystes estiment que cette baisse permettrait une réduction significative des coûts d’emprunt, favorisant le renforcement des investissements productifs et l’amélioration de la liquidité globale. Par extension, la mesure est perçue comme un levier pour soutenir la demande intérieure, en contribuant à restaurer le pouvoir d’achat des agents économiques.
Sur le plan financier, un assouplissement monétaire est également présenté comme un soutien au secteur bancaire et aux marchés de capitaux : en abaissant les coûts de financement, la Banque centrale encouragerait les banques à diversifier leurs portefeuilles de prêts, tout en améliorant les conditions de financement des entreprises — une dynamique jugée essentielle pour stimuler la croissance.
Après 1 900 points de hausse entre 2022 et 2024, un changement de cap confirmé
Ce virage intervient après une phase de rigueur monétaire exceptionnelle. Avant d’amorcer son assouplissement, la Banque centrale avait relevé ses taux d’intérêt d’un total de 1 900 points de base entre mars 2022 et mars 2024, une stratégie destinée à juguler l’inflation et stabiliser le cadre macroéconomique.