JD.com obtient le feu vert de Bruxelles pour racheter Ceconomy, deuxième actionnaire de Fnac Darty

   JD.com franchit le dernier obstacle réglementaire à l’acquisition de Ceconomy. Le groupe chinois de commerce en ligne a annoncé avoir obtenu l’autorisation conditionnelle de la Commission européenne pour cette opération de 2,5 milliards de dollars. Il prévoit de la finaliser d’ici au 12 novembre.

Dans son communiqué publié mardi, Ceconomy confirme que toutes les conditions préalables à la réalisation de l’offre sont désormais remplies. Cette décision intervient après les autorisations obtenues au titre du contrôle des investissements étrangers en Allemagne, en France, en Italie, en Espagne et en Autriche.

MediaMarkt et Saturn, points d’appui de l’expansion européenne

Avec Ceconomy, JD.com s’apprête à acquérir un réseau de plus de 1 000 magasins et d’environ 50 000 salariés. Les enseignes du groupe allemand, notamment MediaMarkt et Saturn, lui apportent une présence commerciale physique et une notoriété déjà établies auprès des consommateurs européens.

L’enjeu industriel consiste à associer ces magasins et leurs activités en ligne aux capacités technologiques et logistiques de JD.com. Les deux entreprises mettent notamment en avant l’amélioration des livraisons et l’élargissement du choix proposé aux clients.

Ceconomy assure que son modèle commercial et sa stratégie seront maintenus, tandis que son directoire restera chargé de la conduite des activités. Le distributeur souligne également l’existence d’engagements contraignants de JD.com concernant les salariés, les marques et les magasins.

Bruxelles encadre les avantages liés aux subventions chinoises

Dans son communiqué du 3 novembre 2026, la Commission européenne détaille les conditions imposées au rachat de Ceconomy par JD.com. L’examen a été conduit au titre du règlement sur les subventions étrangères, qui permet à Bruxelles de lutter contre les distorsions de concurrence provoquées par des aides de pays tiers.

Selon la Commission, JD.com a bénéficié de financements préférentiels, d’avantages fiscaux et de subventions chinoises susceptibles de fausser le marché intérieur. Ces soutiens ont notamment contribué au développement de capacités logistiques et technologiques dont Ceconomy pourrait bénéficier après l’acquisition. Bruxelles redoutait aussi qu’ils facilitent le financement d’une politique tarifaire agressive.

Pour répondre à ces préoccupations, les transactions entre JD.com et Ceconomy, y compris les financements, devront respecter les conditions du marché. Le groupe chinois devra également proposer ses services d’entreposage, de logistique et de technologie à d’autres distributeurs aux mêmes conditions qu’à Ceconomy.

Ces engagements s’appliqueront pendant dix ans. Leur mise en œuvre sera contrôlée par un mandataire indépendant, sous la supervision de la Commission.

Une participation indirecte dans Fnac Darty

L’opération présente également un enjeu français. Au 30 juin 2026, Ceconomy détenait 21,9 % du capital de Fnac Darty, ce qui en faisait le deuxième actionnaire derrière Vesa Equity Investments, le véhicule de Daniel Kretinsky. La prise de contrôle du groupe allemand donnerait ainsi à JD.com une participation indirecte significative dans le distributeur français. Elle ne lui conférerait cependant pas, à elle seule, le contrôle de Fnac Darty.

Ce rapprochement intervient alors qu’une autre opération se joue sur le capital du groupe français : l’offre publique d’achat d’EP Group, contrôlé par Daniel Kretinsky. Autorisée par Bruxelles au titre du contrôle des concentrations, cette offre doit clôturer le 9 novembre 2026, selon le calendrier annoncé par Fnac Darty.

Le devenir de la participation de Ceconomy constitue donc un point à surveiller. Sa conservation ou son apport à l’offre d’EP Group déterminerait la place que pourrait occuper JD.com dans l’actionnariat de Fnac Darty, au moment où le groupe chinois s’apprête à renforcer considérablement sa présence dans la distribution européenne.