L'inflation en zone euro a atteint 3,8 % sur un an en septembre, contre 3,2 % en août, selon Eurostat. L'énergie, en hausse de 18,8 %, reste le principal moteur. Ce niveau proche du double de la cible de 2 % entretient la perspective d'un nouveau relèvement des taux de la BCE.
| Inflation zone euro septembre | 3,8 %sur un an, contre 3,2 % en août, première estimation Eurostat |
|---|---|
| Hausse des prix de l'énergie | 18,8 %sur un an en septembre, après 14,3 % en août |
| Inflation sous-jacente | 2,5 %hors énergie et alimentation, en hausse de 0,1 point |
| Taux de la facilité de dépôt | 2,5 %décidé le 10 septembre, effet au 16 septembre |
| Objectif d'inflation BCE | 2 %cible à moyen terme |
L’accalmie se fait attendre sur le front des prix. L’inflation dans les 21 pays de la zone euro a atteint 3,8 % sur un an en septembre, contre 3,2 % en août, selon la première estimation d’Eurostat publiée vendredi 2 octobre et rapportée par Reuters. Un niveau proche du double de l’objectif de 2 % poursuivi à moyen terme par la Banque centrale européenne (BCE), qui entretient la perspective d’un nouveau relèvement des taux d’intérêt.
L’énergie reste le principal moteur de la hausse des prix
Cette accélération traduit avant tout l’ampleur du choc énergétique provoqué par le conflit au Moyen-Orient. Les prix de l’énergie ont bondi de 18,8 % sur un an en septembre, après une progression de 14,3 % en août. Le renchérissement du pétrole et du gaz continue ainsi de peser sur les ménages et les entreprises.
Les autres composantes de l’inflation affichent des évolutions plus modérées. Les prix des services progressent de 3,2 %, tandis que ceux de l’alimentation augmentent de 1,4 % et ceux des biens industriels hors énergie de 1,1 %.
L’inflation sous-jacente, qui exclut notamment l’énergie et l’alimentation, ne s’est pour sa part redressée que de 0,1 point, à 2,5 %. Cet écart avec l’indice global suggère que la flambée énergétique ne s’est pas, à ce stade, diffusée avec la même intensité à l’ensemble de l’économie.
Des écarts importants entre les économies européennes
Derrière la moyenne de la zone euro, les situations nationales restent contrastées. La Lituanie enregistre une inflation de 6,1 %, devant la Bulgarie, à 5,6 %, la Grèce, à 5,1 %, et l’Espagne, à 5 %.
La hausse des prix est moins prononcée aux Pays-Bas, où elle atteint 3 %, ainsi qu’en Allemagne, à 3,3 %, et en France, à 3,4 %. Ces trois économies restent néanmoins au-dessus de la cible de la BCE, définie pour l’ensemble de la zone euro.
Ces disparités compliquent la conduite d’une politique monétaire commune : le renchérissement du crédit s’applique à des économies confrontées à des pressions inflationnistes d’ampleur différente.
La BCE a déjà relevé ses taux à deux reprises
Face à la remontée de l’inflation, la BCE a procédé à deux hausses de ses taux directeurs cette année. La dernière, décidée le 10 septembre, a porté le taux de la facilité de dépôt à 2,5 %, avec effet au 16 septembre. Il s’agit du taux de référence pour l’orientation de sa politique monétaire ; le taux des opérations principales de refinancement s’établit, lui, à 2,65 %.
Dans son communiqué de politique monétaire du 10 septembre, l’institution souligne la persistance des tensions inflationnistes liées au conflit au Moyen-Orient. Elle conserve une approche fondée sur les données économiques, réunion après réunion, sans s’engager sur une trajectoire prédéfinie des taux. Un nouveau resserrement reste donc possible.
Freiner l’inflation sans fragiliser davantage la croissance
En relevant ses taux, la BCE renchérit les conditions de financement, ce qui tend à ralentir le crédit, la consommation et l’investissement. L’objectif est de modérer la demande et de limiter l’installation durable des tensions sur les prix.
Mais cet instrument ne peut pas résoudre directement les perturbations de l’approvisionnement énergétique. Son utilisation comporte aussi un coût pour l’activité et peut alourdir progressivement la charge de financement des États les plus endettés.
L’évolution de l’inflation sous-jacente sera donc déterminante dans les prochaines décisions. Une diffusion plus large de la hausse des coûts énergétiques aux services et aux biens renforcerait les arguments en faveur de nouvelles hausses de taux, alors qu’une progression toujours contenue laisserait davantage de marge à la BCE pour temporiser.
Questions fréquentes
Quel est le taux d'inflation en zone euro en septembre ?
L'inflation a atteint 3,8 % sur un an en septembre, contre 3,2 % en août, selon la première estimation d'Eurostat, soit près du double de l'objectif de 2 % de la BCE.
Pourquoi l'inflation accélère-t-elle en zone euro ?
La hausse est tirée par l'énergie, dont les prix ont bondi de 18,8 % sur un an, sous l'effet du choc énergétique provoqué par le conflit au Moyen-Orient.
Quel pays a la plus forte inflation en zone euro ?
La Lituanie enregistre l'inflation la plus élevée à 6,1 %, devant la Bulgarie à 5,6 %, la Grèce à 5,1 % et l'Espagne à 5 %.
La BCE va-t-elle encore augmenter ses taux ?
La BCE conserve une approche fondée sur les données, réunion après réunion. Un nouveau resserrement reste possible, notamment si la hausse des coûts énergétiques se diffuse davantage.