Moody's s'est abstenue, vendredi 23 octobre, de dégrader la dette française, maintenant sa note à Aa3 avec perspective négative. L'agence conditionne toutefois cette évaluation à l'adoption d'un budget 2027 réduisant le déficit et à un apaisement des tensions financières et sociales.
| Note Moody's France | Aa3assortie d'une perspective négative |
|---|---|
| Note Fitch et S&P | A+selon l'Agence France Trésor |
| Objectif de déficit public | 5% du PIBobjectif défendu par Sébastien Lecornu pour le budget 2027 |
La dégradation redoutée n’a pas eu lieu. L’agence Moody’s s’est abstenue, vendredi 23 octobre, de toute action de notation sur la dette française, laissant de fait son évaluation à Aa3, assortie d’une perspective négative. Une baisse aurait rapproché son appréciation de celles de Fitch et de Standard & Poor’s, qui attribuent toutes deux un A+ à la France, selon les notations recensées par l’Agence France Trésor.
Cette absence de dégradation offre un répit au gouvernement, engagé dans l’examen du budget pour 2027. Elle ne signifie toutefois pas que Moody’s écarte les risques pesant sur la trajectoire des finances publiques françaises.
Une perspective négative toujours en vigueur
L’agence prend soin de préciser la portée de sa publication : celle-ci « n’annonce pas une action de notation de crédit et ne constitue pas une indication quant à la probabilité d’une action de notation de crédit dans un avenir proche ».
Autrement dit, l’absence de changement à cette échéance ne préjuge pas des prochaines décisions. Le maintien d’une perspective négative indique que le risque d’un abaissement de la note reste présent.
Moody’s conserve ainsi une appréciation plus favorable que ses deux grandes concurrentes, alors qu’une dégradation était largement anticipée par les marchés, selon Reuters.
Le budget 2027, condition centrale de l’évaluation
L’agence fonde son appréciation sur une amélioration attendue de la situation budgétaire et un apaisement des tensions. La notation Aa3 « part de l’hypothèse qu’un budget de 2027 réduisant le déficit sera adopté, tandis que les coûts de financement et les tensions sociales se modéreront quelque peu dans les prochains mois », indique Moody’s.
Le budget constitue donc un élément déterminant de cette évaluation. Au-delà de l’adoption du texte, l’agence attend une réduction effective du déficit, dans un environnement moins tendu pour le financement de l’État.
Ces hypothèses donnent au maintien de la note une portée conditionnelle : Moody’s laisse à la France le temps de concrétiser sa trajectoire budgétaire, tout en conservant une perspective négative.
Sébastien Lecornu défend un objectif de déficit à 5 % du PIB
Le Premier ministre, Sébastien Lecornu, a salué sur X une décision qui « déjoue les pronostics déclinistes » de « ceux qui spéculent sur la dette française ». Il y voit un signal en faveur du « sérieux » du projet de budget pour 2027.
« Ce signal montre à nos prêteurs qu’il existe un chemin. Il nous appartient de le poursuivre pour donner à la France un budget d’ici la fin de l’année, conforme à l’objectif [d’un déficit public] de 5% » du produit intérieur brut (PIB), a-t-il ajouté.
Le gouvernement entend ainsi faire de cette échéance de notation un argument pour l’adoption du budget. Mais le message de Moody’s reste assorti d’exigences : la réduction du déficit et la modération des tensions financières et sociales demeurent au cœur de son appréciation de la dette française.
Questions fréquentes
Quelle note Moody's attribue à la France ?
Moody's maintient la note Aa3, assortie d'une perspective négative, soit une appréciation plus favorable que le A+ attribué par Fitch et Standard & Poor's.
Pourquoi Moody's n'a pas dégradé la France ?
L'agence part de l'hypothèse qu'un budget 2027 réduisant le déficit sera adopté et que les coûts de financement et tensions sociales se modéreront dans les prochains mois.
Que signifie une perspective négative ?
Le maintien d'une perspective négative indique que le risque d'un abaissement de la note reste présent lors des prochaines décisions de l'agence.
Quel objectif de déficit défend Lecornu ?
Sébastien Lecornu défend un objectif de déficit public de 5% du PIB pour le budget 2027, qu'il souhaite adopter d'ici la fin de l'année.
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